LCTITAN (Lotte Chemical Titan) 乐天大腾化学

乐天大腾化是一间石油化工生产公司，主要收入来自Olefins and derivative products（生产烯烃与衍生产品，用于橡胶和洗涤剂的生产过程）以及Polyolefin products （生产的塑胶，包括用在购物袋和玩具的聚乙烯（polyethylene）以及用于电池外壳和汽车零件的聚丙烯（polypropylene））。

LCTITAN 50% 以上的营收是来自马来西亚和中国（包括香港），主力是Polyolefin products 占74.9% 。

乐天大腾化学IPO 上市筹资得到RM3.7 billion ，Share Capital 增加至 5.82 billion ，在2017年7月 11日 的开市价为RM6.50 ，发行了580million 新股 ，总股数为 2.3 billion 。

LCTITAN从IPO到现在，业绩下跌。下跌主因之一就是该公司产品polyethylene价格走低 (compress operating margin).

这是因为中美贸易战，中国调高关税。使到美国polymer供应商把货转销东南亚市场，所以polyethylene价格走低。

众所周知，LCTITAN使用naphtha(feedstock)生产。而美国同行使用ethane and other natural gas liquids (NGLs)的生产成本会比用naphtha生产商来的低。

但，近期油价走低，美国同行生产成本优势已经比较不明显了。




风险


- Plastic制成品的使用量会与GDP有关系。GDP下跌，plastic制成品量应也会走跌。
竞争对手于Pengerang的厂房会在今年开始生产。竞争对手应该会牺牲operating margin，来提高市场占有率。
环保意识提升，减少使用plastic制成品。

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